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周末画报 采访：陈俊、黄继新、梁宝琼、冯雨露 VC不是救世主，他们本质也是拿着别人的钱代为投资的基金，盯的就是回报率。要是你是一家有潜力的企业，放心，VC自然会来。这才是看待VC，看待创业最理性的态度。 尽管有一个貌似噱头的标题，但是，亲爱的读者，我们能给出的建议是，如果你想创业，你最好先忘掉VC(风险投资)。 口沫横飞的说明会、天花乱坠的商业计划书，统统都可以先忘掉。对于创业者和预备创业的人们来说，有一个问题是自始至终都需要认真回答的——认清你自己。 这听起来似乎简直就是废话，它更像是在纪念弗洛伊德诞辰150周年，而不适于眼下这个被巨额的风险投资资金撩得人心浮动的大趋势。 但是，经过创业者和VC长时间的关注和大量采访，我们发现，在市场上找到自己存在的必要，坚持把自己最初的理念做好，这正是这一波创业热潮与10年前的网络创业潮最大的不同，也是我们认为新加入者们最需要铭记的一点。因为，VC学聪明了，应该说市场学聪明了，他们不再为一个海市蜃楼般的概念买单。他们要问的是有人需要你们吗？你们能满足消费者吗？ 作为配角的热钱 创业、风险投资、互联网第二波，这些令人怦然心动的字眼最近一直在中国游荡，激发人们无穷热情并投身创业的黄金时代似乎重新降临，资本盛宴的大幕仿佛在去年蓦然展开。 先不说互联网，那幅更为宏大的图景也足够令人们兴奋：自2001年正式加入WTO以来，规模庞大且高速增长的中国经济正全方位地融入全球体系，同时也以自己的巨大的动能给世界各个角落的经济面貌带来深刻的变化，让世界几乎所有人无法忽视“中国因素”带来的挑战和机会。 “对于那些生活在中国、满怀创业冲动的人们来说，这是一个千载难逢的历史性机遇。”张帆不无激动地说。就在去年7月，这位年轻的风险资本家离开另一家基金，与原携程网创始人沈南鹏一起创建了红杉资本中国基金(Sequoia Capital China)，首期募得2亿美元资金，专注于中国市场，不仅投资互联网高科技，也把搜索的目光投向面对中国消费者的新兴服务业。 “这是一个创建商业帝国的时代！”张帆指出。的确，从宏观的历史角度来看，目前中国经济形成的快速腾飞的态势，与五六十年代的美国、六七十年代的日本、八九十年代的韩国的经历极其相似，庞大的消费市场正在形成，存在着大量的需求空白和商机，足够让中国的企业迅速成长，有机会创建自己的商业帝国。“人的一生是很难遇到这样的机会和浪潮的。”张帆感慨道。 张帆背后的红杉基金素以成功投资雅虎、Google闻名，之前一直专注地投资于IT互联网，投资的地理范围从不超过美国硅谷方圆50英里，而这次通过张帆他们第一次进入中国、拓展投资领域，是因为巨变的产业、新兴的市场诱惑着追逐厚利的全球风险资本涌入中国。 红杉只是其中之一，与此同时，和它共同投资Google的KPCB来了，德丰杰(DFJ)、DCM早来了，还有其他形形色色的各路风险投资都来了。据称，从去年到现在，专门为中国设立的投资基金规模将达60亿至80亿美元，远超以往。 但是，肥厚的资金供应只是创业者涌现的一个外部环境。人们任何时候心中都有改变自己和改变世界的理想，这种理想在历史上任何时代都生生不息，只要外部条件一合适，他们就会如雨后春笋般四处绽现。 因此，金钱、风险投资不是、也不应该是这一波浪潮的主角，创业者才是。张帆说：“经济全球化、中国经济高速发展，造就了今天这一前所未有的大好机遇，让更多创业者加入到创业的潮流中来，承担风险，实现自己的梦想。而风险投资只是扮演配角，不遗余力地用资本、知识技能和多年的经验来支持创业者，帮助他们抓住历史机遇，实现梦想。对此，我们充满热情。” 然而，这台惊心动魄、斑斓缤纷的创业大戏中，创业者和投资者，作为主角和配角如何看待自己和对方、如何扮演好自己的角色，是我们本次特别报道不吝版面探讨的话题。 创业更易但成功更难 毫无疑问，现在是中国创业者们最容易创业的时候。现在，你只需要6000元人民币就可以成立一家有限责任公司(根据去年出台的新《公司法》)，余下的2.4万最低注册资金可以在接下来的两年内分期支付。 创业的门槛正在降到最低，大量的热钱等着投入有着绝妙创想、前景美好的新创企业，则令融资的成本也越来越低。 现在，美好未来似乎依然无处不在。资本市场的回报装点了多少创业者的梦想。做太阳能电力的无锡尚德被纽约证交所拉着上市，然后其创始人施正荣立即荣登中国新首富；把电视机放进所有写字楼电梯间的江南春，也因为其分众传媒登陆纳市而跻身中国最有影响力的企业家；贴上“中国Google”标签的百度在美国纳斯达克创造了涨幅达353.85%令人炫目的首发上市纪录，而美国互联网巨头雅虎居然将其中国业务全盘交给了有着外星人长相的马云，并另外押上了10亿美元的重注…… 是的，还有什么会比这些更能激发我们的创业热情？呃，对，上世纪90年代末曾经出现过类似的景象。那时候风险投资都疯掉了，股市也疯掉了，这样的必然结果是，创业者们也开始抛离现实的根基，满脑子胡思乱想，未来永远是玫瑰色的。 未来当然是美好的，但现实是残酷的。我们仍然鼓励胡思乱想，这是创新和革命的摇篮，但是我们更鼓励你先想清楚通往玫瑰色未来的现实道路，这条路上的荆棘也许比你想象的要多。 更准确地说，我们倾向于鼓励你自己面对现实道路上的各种困境，不要寄望谁会成为你的白衣骑士。不要以为随着创业环境的成熟，创业的艰苦性质就可以减轻。张帆和许多创业者接触时，常常看到一些创业团队，组建一家很小的公司，大家都挤在一起，有一张床，谁累了就休息一下，工作连轴转。“但是他们每个人的脸上都充满欢乐。”张帆说。 在为本次特别报道开展的采访中，我们也感受到了这一点。豆瓣网的全部工作，是杨勃一个人在北京的星巴克用他的苹果笔记本完成的；当王微和三个伙伴关在上海一个小公寓里搭建土豆网的时候，他们工作夜以继日，心中充满忐忑。 在一片鲜花似锦、烈火烹油的热潮之中，认真的创业者并没有失去理智和冷静。这一次，仅凭几页商业计划书就从风险投资家处拿到真金白银的事迹少而又少，更多的是创业者捋起袖子、拿出自己的钱先干起来——吕辰投下了之前自己积累的2000万元人民币，推动他的全景向互联网全面转型；E都市的庞小伟为打造网上三维虚拟城市已经花了500万元。58同城的姚劲波，看好分类信息网站在中国的前景，创业伊始就打算投入自己早年进行域名投资赚的钱，“投个一两百万没问题”。 低门槛时代用户至上 读者可以发现，我们这次采访的创业者大多集中于互联网领域，这是因为信息产业自诞生起，始终与风险投资唇齿相依、密不可分，在风险投资的推动下，这一产业以其他产业所没有的速度发展变化，给全世界各个领域带来深刻的变化；而中国的创业者开始了解风险投资也得益于世纪之交互联网热潮在中国的兴起。 如今，互联网仍然是给予新进入的挑战者机会最多、产业更新速度最快、对社会产生的影响最令人兴奋的领域；在中国，互联网也是最为开放、最能与国际接轨的市场，吸引大量人才金钱，蜂拥缔造创业传奇，亦在情理之中。 与此同时，感谢上一轮互联网热潮中全球电信业的大量投资和IT技术的飞速发展，使得硬件宽带费用极其低廉，让创业者开设一个网站不必花太多的钱在设备上，这也使得在互联网领域进行创业，对大多数创业者来说，创业的成本更低。菠萝网创业半年，顾少丰才用了10万元；豆瓣网发布一年，只花了2.5万美元，除了一台服务器、托管宽带费用，主要是创始人杨勃一人的生活开销。 更重要的是，近年来电脑和宽带的普及使得人们越来越习惯呆在网上，互联网的各种技术应用慢慢成熟、相互交融，就像漂浮在海面上的冰山，水面上的部分看起来没有变化，而下面在一点点地融化，忽然有一天下面融化到一定程度，重心改变，冰山崩塌，引爆出大量新商业机会和模式。 这一背景支持越来越多的人拥抱这样的创业理念：只要你为用户提供的是有价值的产品和服务，可以先提供测试版本的产品，在供用户使用的同时进行持续的改进；利用互联网让用户来传播推广你的产品。 因此，我们不鼓励你烧钱，但始终铭记一条最重要的原则：用户至上。 杨勃就对把大量的钱花在营销推广上的做法保持高度的警惕。在创办豆瓣之前，他和朋友曾经凭一份商业计划书获得风险投资共同创办供应链管理咨询公司。有了这两次创业经验，他体会到在创业起初，有钱和没钱做出的决定是不一样的。“你手里有一块钱的时候，你是放在产品还是营销上？” 让VC与你共舞 非常自然地，杨勃对趋之若鹜的风险投资保持谨慎和矜持，因为他在寻找认同他理念的风险投资。他说：“极端的用户至上并不是所有风险投资所认可的，很多VC的关注点在商业化上。如果豆瓣迫于压力做了不适合长期发展的事情，损失了用户是很不值得的。” 即便成功拿到风险投资，也只是第一步。“我们还是要灰头土脸做上两三年。”Feedsky创始人吕欣欣说，“路上有很多想象不到的问题，我们需要不断地去解决。” 因此，风险投资不是你的最终救赎者。 无论是创业热潮再起也好，泡沫躁动再现也好，关于技术、创新、市场、企业，永远有新的诞生和旧的消亡，真正的创业者永远坚持自己的梦想和激情，踏踏实实地做自己的事情，不断地吸取经验和教训，给自己耐心和时间，经历繁荣、度过寒冬，形成强有力的团队、领导能力和凝聚力，缔造越来越强大的企业。在此过程中，钱，只是创业成功一个充分而非必要的条件。 但毕竟创业不是一场独角戏。创业者虽然对VC又爱又恨，但和VC的合作是个迟早要面对的问题。创业者除了富有创意，精于管理以外，还必须学会如何与投资者周旋协作。在这方面中国创业者还比较稚嫩。一方面因为中国的创业传统还不是很长，创业教育并不足够充分。另一方面，成熟的创业氛围也还没有真正形成，一个鼓励创新的社会所需要的一切机制都还处于初始阶段。内地缺乏成熟的创业咨询服务体系，创业者被迫得成为一个多面手。因此，我们希望通过本次策划能帮助创业者了解和VC合作时的一些游戏规则，扫除误区。在对一众新创企业和VC进行大量采访的基础上，归纳出一些基本的建议。我们愿意本报道可以成为你想要创业或者正在创业过程中的一个简单的指南。让中国创业者们Know the game, fight for win。 没有VC也要生存 不错，VC那里确实有着大把大把的钱等着投资项目，但不要以为，你和你的公司就是他们即将要投资的。 “创业者不可能从VC手中拿到他们需要的所有资金。”深圳创新投总裁陈玮在接受访问时，不断重复着这样一句话。更甚至，台湾华鸿创业投资公司资深副总裁郑明松建议创业者：“企业不应该一缺钱就找VC，要尽量考虑其他资金渠道。” 为什么？因为VC的最终目标，是要将当年的投资好好培育之后通过IPO 等方式以高价套现。如果你的企业还没有显现即将能卖一个好价钱的迹象，你还是先断掉被VC相中的念头吧。 要创业，最好还是先保证在没有VC的情况下，你依然能够撑到盈利那天。 对于“应不应该指望VC来救你”这个问题，在北京豆瓣胡同创建豆瓣网的杨勃从来就没有想过，又或者说，“不喜欢凑热闹”的他从一开始就对“用钱堆砌的强推广”有着高度的警惕性。 “我们想做一个极端的用户至上的公司。VC的关注点非常商业化和现实，他们关注的是明年你的收入能实现多少。如果我们因为迫于VC的压力做了跟豆瓣网长期发展战略相悖的事情，因此损失了用户是很不值得的事情。” 凭借朋友投资的2.5万美元，物理学博士杨勃将豆瓣网发展成一个拥有十几万用户的、以图书电影音乐评价分享为重心的中国最著名的web2.0网站。没有任何营销推广、没有人强马壮的研发队伍，这一切，都是文质彬彬的杨勃一个人在星巴克喝了整整一年咖啡，也对着笔记本整整地工作了一年的结果。现在，豆瓣网快速上升的用户量开始让杨勃无暇一一应对，豆瓣网“一个人”的生存状态才稍稍有所改变——变成“三四个人的豆瓣”。 杨勃从来不认为做一个web2.0网站是一件需要很多钱的事：“web2.0网站内容都由用户产生，不需要很多内容编辑，也不需要买内容。而且成功的网站往往能在用户之间口口相传，这意味着你可以省却用于营销的费用。” 杨勃甚至认为，VC太早引入，对网站带来的只有坏处。“创业时，有钱和没钱作的决定是截然不同的。豆瓣没有太多的钱，所以我们的注意力一直放在满足用户的需求上。用户得到满足，他自然会给你宣传。但如果一开始我就拿着几百万美元创业，我首先会想到要如何作推广让豆瓣的知名度提高，这个时候我们的产品可能还没有完善，推广带来的目标用户最终会被不好的体验赶走。” 现在，豆瓣网已经开始开拓出自己的收入来源——如果用户通过豆瓣网上的链接进入当当、卓越等网上商店购物，豆瓣网就能因此得到收入分成。“我们一年能为它们带来几百万元的销售收入。” 未来，杨勃还准备在豆瓣网提供旅游分享服务，但他依然不准备为豆瓣网引入VC——尽管他几乎每天都接到各种自称VC的人打来的电话。“有一天豆瓣要进行大规模的市场推广，我才会考虑引入VC，但不是现在。”2006年年初，杨勃刚刚收到一笔来自豆瓣爱好者的投资，不多，也就是几万美元，但已经足够维持那棵“三四个人的豆瓣”一年生长所需。“Web2.0网站最重要的不是钱，而是你能把用户需要的东西提供出来。”末了，杨勃再次这样强调。 在同一个问题上，菠萝网的顾少丰也一样冷静。这个被那股由超女引发的大众娱乐热潮启发的年轻人在2005年10月选择离开工作了5年的微软，创立一家提供播客聚合、搜索、订阅服务的网站。 他显然非常清晰VC对菠萝网的发展能够产生怎样的一种作用。“在适当的时候，VC对我们的发展当然有用，但这种作用不是在初创期就能出现的，而且我们和VC之间不存在谁不能离开谁的问题……好的公司不是以VC驱动的。” 在VC充斥的今天，顾少丰却固执地认为，没有VC介入依然能成功的公司，是更加值得尊敬的，他希望菠萝能成为这样的公司。 然而，在杨勃和顾少丰固执地不让VC涉足自己的事业时，以“干掉一切城市”为目标的庞小伟却因为VC迟迟不肯投资E都市而感到焦虑。对于那个在2004年3月铺开的互联网三维仿真城市蓝图，庞小伟坚持这是一项足以挑战Google earth的服务。“Google earth想还原这个世界，但卫星图片看起来却很不清晰。而E都市却能提供一种人性化的立体视觉。” 两年以来，上海、杭州、深圳、长沙、青岛等都已在E都市上建立了自己的虚拟城市。“与很多互联网公司不同，我们一开始就是一个‘重量级’的项目。我们有100名员工，不断地去各个城市拍照，然后回来对着照片构建虚拟场景，再用这些场景构建虚拟城市。这是一项巨大的工程，到目前为止，我们已经投入500万元人民币，都是自己的积蓄。” 尽管到处游说，庞小伟依然无法为这家“连Google都比不上”的E都市寻找到愿意投资的VC。“VC都很关心我们到底能靠什么赚钱，但我们还很弱，商业模式不清晰，城市也少，网站速度也很慢，就连在国外都没有同类型的网站可以参考。” 不过，焦虑的庞小伟却非常清晰，没有VC，E都市依然要继续建造下去。他现在正努力通过各种方式为E都市开拓收入来源。现在，来自政府方面的需求成为了E都市的最大收入来源。“现在很多城市都在提倡数字化建设，这些城市的政府会来找我们要求我们帮忙建设虚拟城市，放在互联网上做展示。现在上海市政府的网站上唯一的企业产品链接就是E都市。而杭州等城市也正向我们提出这样的需求。” 除了来自政府的需求，虚拟都市里的企业广告也被庞小伟圈入了未来E都市可能实现的盈利模式中。“现在，E都市的资金流都是正的……但是我依然希望能找到合适的VC，因为它们的资金会让我们一下子将中国所有的城市全部干掉。” 引入VC的代价 VC不是白衣骑士，而你和你的企业，当然也不是公主。 即使有一天那些自称VC的人给你电话，你也不要欣喜若狂，因为这是VC对你“没有止境的要求”的开始。有资料显示，在中国大陆，美元VC平均总体盈利在30%左右，而人民币VC则有20%，这个数字，实际上是涵盖VC在失败案例上的投入之后的平均数。如果你“很幸运”，得到VC投资，而且最后还成功了，这意味着VC将通过IPO或者转售股权的方式从你身上赚取数额惊人的利润。不相信？看看约翰·多尔在Google身上为KPCB得到的东西吧：随着Google成功上市并持续表现强劲，当年约翰·多尔投下的1200万美元现在已经膨胀200倍。 台湾华鸿创业投资公司资深副总裁郑明松在接受采访时承认，对比其他融资方式，VC投资是成本很高的一种方式，他们除了要企业的获利潜力还要得到企业股份，越是中前期引入的VC资金你需要付出的股权越多，资金的成本就越高。而深圳创新投总裁陈玮的回答就更是直截了当：“从进入的那一刻开始，VC就是在等待机会带着超出一般水平的利润退出。” 你恨VC？可以理解。不过千万不要误会，VC做的不是慈善事业，他们也必须对股东们负责，这注定了他们必须逐利。所以，如果你接受VC的投资，你也必须同时接受一个事实，他们终将从你身上带走可能连你自己都无法想象的巨额利润。 在接受软银亚洲的投资时，58同城的姚劲波就非常清楚，他和软银亚洲的这场结合，就是为了分手，这只是一场交易。 2005年10月，离开万网的姚劲波开始专注地做他的互联网分类信息网站。彼时，这家创立只有3个月的58同城，已经是中国最大的同类型网站了。 同年年底，软银亚洲找到了姚劲波，要求向58同城投资。“他们认为这是一个能‘去美国的故事’。他们希望58同城能在2008年、2009年左右在美国上市。IPO之后，软银亚洲就会套现退出。”朴实的姚劲波并没有对他和软银亚洲之间的关系做过多的浪漫设想。 他也希望58同城能在这场交易中拿到更多——不单单是软银亚洲承诺的那些。2006年4月18日那场宣布得到软银亚洲风投的新闻发布会，就是姚劲波眼中让58同城提升知名度的大好时机。会场里热烈的韩国歌舞、阵容强大的各方领导讲话，姚劲波丝毫不否认自己在作秀，他甚至认为，现在作秀是必需的，“因为接受了VC的钱，我们要兑现自己的承诺，要尽量超过他们的预期。我们确实有压力，我必须让全世界都知道58同城。” 在姚劲波为了压力作秀的同时，全景网的吕辰却为自己引入第一轮风投时作价过低而懊恼不已。 捧着第一次创业积攒下来的两千万元人民币，吕辰曾经以为那家自己在2003年创建的图片网站全景网，能发展成一个足以媲美Getty、Corbis的图片网站。但架平台、设备、招人才、谈代理……两千万元在短短的一年里耗尽。“那时连去银行贷款都不敢，因为我已经没什么可以抵押了。” 吕辰最终拿到了中经合的投资。但对于这次的交易，他暗示自己是过分心急了，这让中经合成功以低于正常的成本进入全景网。“当时融资不知道该卖多少钱。现在看起来是卖便宜了。”这种“贱卖”甚至影响到他进行第二轮VC融资。“在寻找第二轮融资时，那些VC都说，你别出那么高的价格，我清楚你当初给中经合的价格。”为此他甚至拒绝了一家国际著名VC提出的要求。 现在，对于好不容易谈下的第二轮风险投资，吕辰很欣慰，因为“这家VC当初也曾经投过给百度，而他们对我们的估值，比当初百度还高。” 即将获得第一轮风投的吕欣欣也非常清楚VC选择Feedsky.com的根本原因，“RSS feed能很好地将数据和人连接在一起，这个领域本来就有很多想象空间，而我们又是RSS feed管理领域中最大的，我们能很好地整合各种资源。”这样一个“充满想象力”的行业，在吕欣欣看来是VC未来超额利润的源泉。 了解你自己 VC一直都在注意你或者你所处的产业，他可能比你自己更了解你的企业。 永远不要以为拿着一份商业计划书就能让VC青眼有加。每天塞满了VC邮箱的各种商业计划书能让你最得意的创意变成VC眼中最无足轻重的东西。VC需要知道的是，你对你所参与的行业究竟有多深的了解；对于那些即将出现的问题，你究竟有多详细的应对方案；你和你的创业团队的执行力究竟达到哪种程度…… 红杉资本中国基金创始合伙人张帆对我们说：“与创业者相比，我们甚至更早对新的领域进行分析研究。很多行业，在它腾飞之前，我们就已经对它的成长轨迹、即将出现的竞争环境以及商业模式进行全面分析和预测。” 汉能投资董事长陈宏则说：“对VC来说，任何项目只有是否值得投资之分，没有时间先后之别……什么时候找VC是由创业者决定，前提是必须准备得非常充分……对行业环境越了解的人越受VC欢迎。”所以，在那些比你更了解这个行业的人面前，你只能如实回答。我们的建议是，在让VC对你的企业翻个彻底前，你必须先将自己翻个彻底。 运营着中国最大的免费wap平台—3G门户的久邦数码创始人邓裕强、张向东对此深有体会。2005年，为了去北京与IDG VC中国的合伙人详谈，他们几天没有睡觉做着各种准备，直到觉得已经足够应付各种刁钻问题。但这两个来自广州的年轻人在IDG中国总部却没有任何表现的机会。“他们给我们的介绍时间不到十分钟。在我们讲的过程中，最常听到的一句话是：‘这个不必讲了，我们已经非常清楚。’最后，这个不必讲，那个也不必讲，我们几乎什么都没有讲。” 今天，他们却认为，当初IDG的反应是基于他们对3G门户已经非常了解。 褪去那些VC交易中近乎传奇的色彩，张帆说，VC投资的最终指向，实际上是人。他甚至认为，当年红杉资本之所以舍聚众传媒而选择分众传媒，也只是因为江南春打动了他。“在整个项目的论证阶段和观察执行阶段，江南春的领导力、对广告行业深刻的理解、对人才的态度、他本人的工作魄力、刻苦精神，都给我留下非常深刻的印象。” “一个企业在市场上超越其他人的任何一步，都是日常点滴积累的综合爆发。这些积累必须日以继夜、孜孜不倦地干出来。而带领这个企业的人，也一定是有耐心、不跟风、踏踏实实的。在我看来，这就是创业精神的精髓。” 让VC看见你 是的，或许你已经做好了各种准备，你写了一份精彩的商业计划书，发送到每个VC的邮箱，接下来，你开始等待那些VC的电话。 但是，我们采访的VC却告诉我们，通过邮件发送的商业计划书，超过80%都将在5分钟内被否决。汉能投资董事长陈宏向我们透露了一个数据：“在VC领域那些成功投资的项目，90%都是通过同行、朋友或者已经成功获得自己投资的企业推荐而取得。” 要成功让VC看见你，除了要在自己的领域做到前三名或者拥有成为前三名的潜力之外，你还可以尽量让那些已经得到目标VC投资的企业认识你，甚至和你展开合作，让他们意识到你的优势。这种方式比你不断向别人发送商业计划书的成功率要高很多。 高燃显然比很多年长于他的创业者都更早知道这个“秘密”。从2004年7月开始超过半年时间里，刚刚建立Mysee.com的高燃整天出没在VC聚集的各种场合，认识了一大批活跃在中国市场的VC投资经理。 对于这个生于80年代、欲望极强的年轻人，以及他那个能让用户将他们的视频在互联网上展示的网络平台，VC们有不同看法。而高燃也毫不讳言，他的网站缺钱，“谁给钱更快，谁更符合公司的价值，就选谁。” 但引入北极光和NEA两家VC之后，他的压力并没有减轻。“我现在的位置比媒体报道的更危险。VC的要求是无止境的。” 在采访中，还发现一些“非典型”的VC，与其他VC相比，他们的资金少、喜欢控股投资对象、对其整合。要吸引这些VC的注意，你必须清楚他现在重点投资的领域，他的资源，而你的企业，必须能补足他在产业链中欠缺的环节。 信中利的合伙人汪潮涌目前开展的项目，都跟自己的长项——娱乐业有关。他是Infront亚洲的董事，这家机构代理着世界杯等赛事在中国的转播和推广权，他还是华谊兄弟电影公司董事、九城游戏的投资方，他的妻子李亦非，则是MTV中国区董事总经理。在娱乐业，汪潮涌显然有着别人难以相比的优势。 创建于2005年11月的粉丝网，是汪潮涌在互联网的重点培育项目。这是个旨在聚集体育、音乐、影视、动漫方面爱好者的web2.0娱乐社区。汪潮涌不排除投资其他网站的可能，前提是这个网站必须对粉丝网的业务起到互补作用。 如何挑选VC 有一个比喻尽管俗套，但却能很好说明问题。创业者和VC的关系就像一段婚姻，但这个婚结的时候就是为将来离婚。离婚的时候VC会将当年投资的股权套现来实现盈利，那么处于婚姻平等的另一方的你，又应该拿到什么东西？ 如果你看到的只是钱，那么注定你会成为这段“婚姻”的牺牲者。我们采访的VC们不约而同地重复这一点：在寻找VC之前，你必须想清楚，除了资金，你的企业还需要VC为你带来怎样的帮助。然后你接着做的是，针对你需要的增值服务，选择适合你的VC。至于VC能投多少钱，这不是你需要考虑的第一个问题，它甚至也不是重要的问题。 深圳创新投副总经理陈玮则直接为我们列出了创业者在选择VC时的几个考虑要点：第一，你要看在资金之外，VC还能帮你做什么；第二，你必须考虑VC的品牌，这对你再次融资或者寻找好的合作伙伴非常重要；第三，你还必须清楚，这家VC能否为你提供IPO前的辅导。 “如果这个企业值得投资，VC甚至会针对它的需求有计划地引入其他专业互补的VC加入，为企业解决问题，例如上下游企业合作机会的提供，猎头服务等等。”台湾创业投资公会理事长陈仕信这样对我们说。 对于VC，吕欣欣有自己的要求，他非常清楚Feedsky.com对VC的吸引力，让他对VC也有挑选的本钱。“对于VC，我有几个要求。首先，他必须充当资本运营的角色，但控制权还在我们手上，第二我们希望VC能为团队提供培训，第三，我希望这个VC有投过web2.0特别是国外的相关项目，这样有助于为我们带来一些素质很高的合作伙伴。” 与此同时，已经获得IDG投资的久邦数码则认为，来自IDG的支持是3G门户迅速发展的重要原因之一。“他们对产业非常了解，总能从宏观的角度给我们提供很好的意见。”现在，这家注册用户已经超过1300万的wap平台，需要借助更多的外力实现更快速的发展。 “在这方面，IDG给了我们很多资源上的支持。他们的钱，很有质量。” 张向东口中的这种“支持”，最新的例子来自3G门户和Map 8的合作——数字地图Map 8在3G门户的wap平台上提供地图搜索服务——合作双方都是IDG在中国大陆的投资对象。 在这项目前依然是免费的服务中，邓裕强和张向东看到了一种全新的收入模式——在基于手机的本地搜索结果中整合企业信息，然后根据搜索排名以及点击次数对相关的企业收费。 当然，成为IDG的投资对象，久邦数码也因此获得了IDG的资源支持。现在那些同样得到IDG投资中国企业的创业者们，对邓裕强和张向东都相当熟悉，他们总会在IDG定期举办的各种聚会中碰面。而聚会之后，这些创业者之间总会有交易达成。“这些都是在产业链中排名前三的企业，通过这些活动，我们总能找到素质很高的上下游合作伙伴。”张向东对我们如此说道。 土豆网的王微显然非常认同久邦数码两位创始人的观点，作为第一轮风投投资方的IDG给他们带来了很多帮助，“在发展方向、市场、商业模式等方面，IDG都能为我们提供很好的意见。” 链接： 注意！他们是伪VC 风险投资(VC)一向给人们良好的印象。具有大批金融和技术专业人才作后盾的VC常常识英雄于微时，为在创业早期的高科技企业输入资金，搭建通往国际股票市场的桥梁。尽管他们的回报率高得“离谱”，但凭着与企业共同成长的耐性，和对高科技产业的孵化和推动作用，就足以让政府和创业者心生好感。但最近活跃在内地不少外资“VC”都变得颇有“中国特色”—短、平、快。实际上在一两年内就通过上市退出获利的投资者只是起上市辅导的作用，通俗地说也就是作了投行的业务却赚了几乎相当于始创者的利润。不少业内人士认为这些基金根本不是VC，而是挂着“VC”旗号的伪VC。 当前内地不少外资“VC”投资一家企业的时间一般在两年以内，这和国际上的情况大相径庭。根据陈仕信介绍，在国际上一个VC基金的投资期间通常是7年。虽然VC为了分散风险，在投资组合内会同时包含中前期以及中后期的创新企业。但大体而言VC投资一家企业的周期通常都长达3~5年。“真正意义上VC介入时间也会比较早，VC基本上算是企业其中一个建立者(founder)，担当着孵化、协助的作用。”而那些在接近IPO时期注资的基金投资者，严格来说不是VC而是以投资过渡期企业或者即将上市企业为目标的过桥融资(mezzanine/bridge financing)。这类型的资本对一个国家的创新产业培育效果并不明显。 VC通常被称为风险投资，这体现了VC投资的一个特点——高风险，高回报。在近期许多“VC”投资个案中我们都会看到这么一种投资合作组合：传统VC＋老牌投行风险投资部门。由于在成熟期介入，而且还有传统VC打头阵，这类型的投资实际上是低风险的“风险投资”。和传统VC通常只占企业20%以内股份情况不同，这类“VC”投资的金额比一般的创业投资要巨大得多，甚至已经带有股权收购(Buyout Fund)的意味。其中一个例子就是软银亚洲联合美国凯雷投资向顺驰(中国)不动产网络集团投资4500万美元，该项投资创下中国今年单项金额最高 纪录风险投资。 这些伪“VC”退出都比较快。因此，在培育高新技术公司方面的作用不大，反而有可能成为把中国优秀企业资产从国内转移到海外的“买办”。在顺驰的例子中就运用了“海外曲线IPO”的方式，以绕过国内监管实现在纳斯达克上市。其操作实质是通过建立没有资产含量的海外壳公司，然后通过并购内地企业达到绕开内地严格的外币监管条例以全外资身份海外上市的目的。为了顾全外资VC在企业中投资需要在海外以外币方式退出收回的需要，某些“手腕”是不得以而为之。但是在这场“乾坤大挪移”中，被改变的真的只有企业的国籍而已吗？这也许才是所谓伪VC现象最值得思考的地方。
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